高成本低利润困扰AI编程初创潮 Windsurf退出市场引发行业担忧

北京时间2025年8月8日，多家知情人士透露，热门AI编程初创公司Windsurf在今年2月曾与Kleiner Perkins洽谈新一轮融资，估值约207亿元人民币（28.5亿美元），但交易告吹；4月又计划以约218亿元人民币（30亿美元）出售给OpenAI，最终同样未果。业内称，该领域虽然受欢迎，但依赖付费调用最新、最昂贵大语言模型（LLM）导致毛利率长期为负，产品运行成本高于向用户收取的费用，且竞争激烈，GitHub Copilot、Anysphere的Cursor等已占据庞大用户群。改善利润的路径是自研模型，但投入巨大，Windsurf创始人最终放弃并选择出售，创始团队与核心员工转投谷歌，关键股东获约174亿元人民币（24亿美元）回报，剩余业务被Cognition收购。类似压力也波及Replit、Lovable、Bolt等公司，Anysphere虽拒绝收购邀约并计划自建模型，但近期已上调部分高活跃用户价格，并引入OpenAI新推的GPT5以控制成本。尽管Cursor年经常性收入在6月已达约363亿元人民币（50亿美元），投资人仍担心用户一旦发现更优产品可能迅速流失。此案例凸显出，即便是营收规模数亿美元级的热门AI应用，只要核心依赖模型供应商，盈利难题依旧严峻，也为其他依托大模型的初创行业敲响了警钟。